Pour de nombreuses entreprises, l'une des décisions les plus importantes à prendre lors de l'introduction en bourse est de savoir quel marché boursier ou zone de cotation favorise le mieux la stratégie de l'entreprise avec des facteurs tels que la réglementation et un groupe d'investisseurs volontaires dûment pris en considération.
Au cours des dernières semaines, des rapports ont émergé sur une offre publique initiale (IPO) pour des entreprises comme Interswitch et iROKOtv -- deux sociétés fondées en Afrique -- à la Bourse de Londres (LSE).
Interswitch reste l'une des plus grandes entreprises de technologie financière (fintech) en Afrique, déjà avec une valorisation d'un milliard de dollars, avant de devenir public.
En outre, iROKOtv est l'une des principales plateformes vidéo en Afrique en termes de contenu et sa branche de production - ROK Studios - était récemment acquis par les géants français des médias, Canal+.
Que pourrait signifier pour eux une introduction en bourse en dehors de leurs marchés établis ?
Selon un 2018 enquête par Ernst & Young (EY), 90 % des sociétés dans le monde sont cotées dans leur pays d'origine ou leur pays de constitution. Mais comme Jumia l'a fait, certaines entreprises peuvent choisir de s'inscrire en dehors de leur marché principal.
Selon EY, la cotation en dehors d'un pays d'origine pourrait attirer l'attention sur les produits et services d'une entreprise, lui permettant ainsi d'accéder à de nouveaux marchés, d'accroître la reconnaissance de la marque et d'améliorer ses activités.
Il existe également l'option d'une approche à deux volets par une double cotation à la fois sur une bourse étrangère et locale.
Des résultats mitigés sur les bourses étrangères
Cependant, les événements récents peuvent donner aux entreprises axées sur l'Afrique des raisons de s'arrêter et de réfléchir attentivement à l'inscription sur le populaire LSE ou le New York Stock Exchange (NYSE) - deux des bourses les plus importantes et les plus prospères au monde.
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Pour les entreprises axées sur l'Afrique qui sont cotées sur des bourses étrangères, trois d'entre elles viennent immédiatement à l'esprit : Jumia Technologies AG, Helios Towers et le deuxième plus grand opérateur de télécommunications d'Afrique, Airtel Africa.
Jumia cotée au NYSE en avril 2019 et à la clôture des marchés du 18 novembre 2019, le cours de son action était de 5.25 $, contre 18.95 $ avec lequel il a commencé à négocier.
Le mois dernier, nous avons rédigé un rapport détaillé sur comment Jumia a perdu 2.6 milliards de dollars de capitalisation boursière en seulement six mois, et dans le mois qui a suivi, il a perdu 120.47 millions de dollars supplémentaires en valorisation.
Lecture suggérée: Comment Jumia a perdu son statut de licorne, perdant 2.6 milliards de dollars de capitalisation boursière en 6 mois
De plus, Jumia a subi des pertes annuelles en raison de certains de ses rapports récents et n'ont peut-être pas stimulé la confiance des investisseurs.
Airtel et Helios Towers ont fait des débuts chancelants sur le LSE, Airtel aurait chuté de 16 % lors de ses débuts en juin 2019. Airtel a ensuite connu une baisse de la valeur de ses actions avant d'assister à un récent revirement qui a vu le cours de son action (69.25 GBX) s'échange au-dessus de son prix d'introduction en bourse (67.9 GBX).
Helios Towers a également connu des moments désagréables similaires sur le marché boursier et ses actions – actuellement à 121.1 GBX – ont récemment commencé à récupérer leur valeur mais se négocient toujours légèrement en dessous de leur prix d'introduction (121.5 GBX).
Résultats mitigés similaires sur le marché intérieur
Martin Steinbach d'EY insiste sur le fait que le marché domestique d'une entreprise se situe probablement là où se trouvent la plupart de ses clients, et aussi là où il pourrait y avoir une meilleure compréhension de son modèle commercial et des défis auxquels elle est confrontée chaque année.
C'est probablement le cas pour MTN Nigeria et Multichoice d'Afrique du Sud qui ont apparemment tous deux récolté les bénéfices de leur cotation sur un marché où ils ont une large clientèle.
MTN Nigeria a fait ses débuts à la Bourse nigériane (NSE) au prix de l'action de 90 ₦ (0.25 $) et en seulement six mois, elle est devenue la société la plus précieuse de la bourse, gagnant une valorisation de 1.8 milliard de dollars.
Lecture suggérée: Comment MTN Nigeria a gagné plus de 1.8 milliard de dollars de valorisation en seulement 6 mois sur la NSE
Multichoice, dans la même veine, a fait ses débuts à la Bourse de Johannesburg en février 2019, avec un cours de l'action de 106.1 rands (7.19 $) et une valorisation de 1.12 milliard de dollars. Il se négocie actuellement à R124.7 (8.45 $) avec une valorisation d'environ 1.319 $.
Bien sûr, ce ne sont que quelques exemples de réussite.
D'un autre côté, un certain nombre de sociétés de TIC au Nigéria se négocient actuellement en dessous de leur prix d'introduction en bourse, comme indiqué dans un précédent article de Tech Point.
La décision d'introduire une société en bourse peut également être prise en fonction des préférences des actionnaires de la société.
Comme l'a souligné Techpoint, Helios Investment Partners, basé au Royaume-Uni - qui soutient également Helios Towers - détient plus de la moitié d'Interswitch et pourrait être directement à l'origine de la décision de l'entreprise de s'inscrire à la LSE.
Avec les bonnes stratégies financières en place, les startups africaines peuvent réussir sur les bourses étrangères ainsi que sur les bourses locales, mais le temps nous le dira.
