Un aperçu de la façon dont Lagos et le VC basé aux États-Unis, GreenHouse Capital, investissent dans les startups africaines

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4 janvier 2021
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8 min read

En décembre 2020, la start-up fintech nigériane, CredPal levé $ 1.5 millions dans une nouvelle ronde d'investissement avec Capitale de la serre l'un des investisseurs.

La société basée à Lagos et aux États-Unis se targue d'être une société d'investissement fintech. Depuis son lancement officiel il y a cinq ans, GreenHouse Capital a toujours gardé un œil sur les startups fintech au Nigeria. Un coup d'oeil son portfolio témoigne de son rôle dans l'industrie.

Nous avons parlé avec Marie Joseph, Senior Associate chez GreenHouse Capital pour un aperçu des raisons pour lesquelles la fintech est au cœur de ses activités et de la manière dont elle investit dans les startups africaines.

Racontez-nous comment GreenHouse Capital est né

GreenHouse Capital a été fondée en 2014 et est issue de Venture Garden Group. VGG a démarré il y a dix ans en tant que startup avec cinq à sept employés. Ce qu'ils ont fait, c'est créer des produits fintech dans différents secteurs verticaux, de l'aviation aux paiements et aux prêts à l'éducation.

Il y a environ six ans, les fondateurs de VGG -- Bunmi Akinyemiju et de Kunmi Demuren -- lancé un programme d'accélération pour les anciens employés de VGG intéressés par l'entrepreneuriat. Ils ont fini par investir dans eux, et c'est ainsi que GreenHouse a vu le jour. C'était une formation très organique; ils ne se sont pas simplement réveillés un jour et ont dit : « lançons un fonds de capital-risque ».

Je pense que cela témoigne de la philosophie de GreenHouse Capital que nous venons d'une startup et que nous sommes des entrepreneurs dans l'âme. Donc, tout ce que nous faisons, c'est que nous voyons une lacune sur le marché et que nous nous demandons "comment pouvons-nous combler cela ?"

Que signifie l'investissement en capital de risque pour GreenHouse Capital ?

Pour nous, nous pensons en quelque sorte à notre modèle d'investissement comme étant de l'argent et des compléments essentiels. Donc, nous faisons rarement des investissements où nous donnons de l'argent au démarrage et nous nous en allons. Encore une fois, nous avons tendance à nous impliquer parce que nous avons tellement d'expérience et une société sœur opérant sur le marché.

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Mary Joseph (associée principale, GreenHouse Capital)

Ainsi, en matière d'investissements, nous faisons beaucoup de travail de développement commercial, facilitant les partenariats et les relations avec les sociétés de notre portefeuille. Nous avons des sièges au conseil d'administration, alors nous essayons autant que possible de faire grandir ces entreprises parce que nous croyons que c'est notre force en tant qu'investisseur.

Qui dirige l'entreprise d'investissement?

Nos associés, Bunmi Akinyemiju et Kunmi Demuren dirigent le cabinet. De plus, nous avons une équipe de cinq personnes qui travaillent également à tous les niveaux.

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Chaque VC a un œil ou des yeux sur des marchés spécifiques ; Dites-nous à quel marché GreenHouse Capital s'intéresse et pourquoi ?

Donc, pendant longtemps, nous nous sommes concentrés sur le Nigéria. Nous sommes basés à Lagos et nos premiers investissements concernaient des personnes qui avaient travaillé dans notre entreprise, qui avaient également des startups basées à Lagos. Au fil du temps, nous nous sommes étendus au-delà de Lagos et du Nigeria pour plusieurs raisons.

Au fur et à mesure que nous devenions plus profondément intégrés dans l'écosystème technologique du continent, nous avons commencé à voir plus d'opportunités en dehors du Nigeria. De plus, il y a de la valeur à gagner dans notre portefeuille si nous avons des startups à travers le continent. Aujourd'hui, nous avons 21 entreprises dans notre portefeuille, et la plupart d'entre elles ont des opérations au Nigeria.

Cependant, beaucoup d'entre eux opèrent également en dehors du Nigeria. Une partie des offres de GreenHouse Capital à ces startups en dehors du Nigeria est une entrée sur le marché nigérian. Le Nigeria, le Kenya et l'Afrique du Sud sont les trois principaux marchés où nos sociétés sont implantées, mais elles opèrent également au Brésil, en Allemagne et au Ghana, entre autres.

Comment déterminez-vous qu'une startup est investissable ?

La réponse populaire à cette question pourrait être centrée sur l'adéquation au marché, la taille du marché ou le stade de croissance. Eh bien, je dirai que ce qui est important pour nous chez GreenHouse Capital, c'est l'entrepreneur.

Si vous regardez Facebook, ils ont beaucoup changé au fil des ans, mais la figure de Mark Zuckerberg et sa capacité à voir le marché et à pivoter en conséquence sont restées constantes. Pour moi, je pense que c'est un excellent exemple de la façon dont nous considérons les entrepreneurs. Lorsque nous investissons dans une entreprise, nous savons que l'entreprise et le marché sont voués à changer.

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Cohorte GreenHouse Lab 2019

Par conséquent, nous investissons dans notre conviction que l'entrepreneur résistera à ces changements et adaptera l'entreprise en conséquence. Donc, notre relation avec notre entrepreneur est importante pour nous, et c'est quelque chose que nous mesurons dans tous les investissements que nous faisons.

Nous devons nous assurer que les entrepreneurs sont des gens déterminés qui peuvent prendre conseil. Nous avons investi dans des entreprises qui ont échoué, et les fondateurs reviennent avec une autre idée, et nous avons réinvesti. Cela témoigne de la façon dont nous comprenons et soutenons les fondateurs.

Selon les normes de GreenHouse Capital, qu'est-ce qu'une startup ne devrait pas faire ?

Une startup dans ces régions ne devrait pas essayer de chasser une entreprise de consommation sophistiquée à moins qu'elle ne sache ce qu'elle fait. Nous avons l'intention d'investir dans des entreprises B2B ou B2B2C car le B2C est dur et coûteux en termes de marketing. Mais je pense que c'est le créneau le plus visible quand on pense aux startups les plus incroyables au monde, car beaucoup d'entre elles sont des entreprises B2C.

Bien que cela puisse être très attrayant, vous feriez beaucoup pour l'acquisition de clients. Il y a aussi beaucoup de taux de désabonnement des clients. C'est un modèle difficile à gérer avec succès, en particulier au Nigeria. Nous avons donc tendance à rechercher des entreprises qui résolvent des problèmes pour d'autres entreprises.

L'un de nos premiers investissements, AppZone, a créé des produits bancaires de base pour les banques. Beaucoup de gens n'en ont probablement jamais entendu parler, mais la machine à cartes qui fabrique vos cartes de débit lorsque vous allez à la banque est un produit AppZone. Ce ne sont pas les choses les plus sexy, mais vous savez quoi, c'est l'une de nos entreprises les plus prospères.

Nous conseillons aux entrepreneurs de trouver un problème que vous pouvez vraiment résoudre et bien adapter avec vos ressources disponibles. Si vous voulez lancer une entreprise nécessitant 100 millions de dollars et que vous n'avez jamais levé un centime auparavant, vous feriez probablement mieux d'essayer autre chose. Il aurait été difficile pour Elon Musk de lever des fonds pour SpaceX si c'était sa première entreprise.

À quel stade de croissance investissez-vous habituellement dans des entreprises et pourquoi ?

Nous avons traditionnellement investi dans des cycles de pré-amorçage et d'amorçage. Je dirais que c'est là que réside notre expertise la plus importante : essayer d'aider une entreprise à se lancer et à trouver la bonne adéquation produit-marché. Une fois arrivé à la série A, cela devient un peu hors de notre portée. Nous pouvons faire la série A, mais ce n'est pas vraiment dans notre champ d'action.

Quelle est la taille moyenne de votre billet ?

Lorsque nous avons commencé, les chèques se situaient entre 50 200 $ et 150 250 $. Mais en raison de la façon dont les tours et les valorisations ont monté en flèche ces derniers temps, il se situe maintenant entre XNUMX XNUMX $ et XNUMX XNUMX $.

Cependant, nous avons fait plus et moins que ces chiffres dans les startups dans lesquelles nous avons investi. Certains des investissements que nous avons réalisés en 2020 ont dépassé cette moyenne simplement parce qu'il y a eu des investissements et des valorisations plus importants.

Comment GreenHouse Capital gère-t-il les mauvais investissements ?

Je vais donner un exemple réel pour cela. Tutor.ng a été l'une des premières entreprises à sortir de notre accélérateur pour les anciens employés de VGG. C'était une grande entreprise, et ils ont eu une course formidable. Mais ce n'était tout simplement pas le produit dont le marché avait besoin et ils ont en quelque sorte ralenti.

Cependant, l'un des fondateurs, Fehintolu Olaogun, a eu l'idée de CredPal avec de nouveaux fondateurs, ils sont passés à Y Combinator, et nous avons fini par investir en eux.

Comme je l'ai déjà mentionné, nous essayons d'anticiper ce genre de choses. Cela fait partie du modèle VC où vous investissez dans dix entreprises, et une seule devient une Licorne, cinq deviennent des entreprises stables et quatre échouent. Cela fait partie du risque et du modèle; nous faisons tout notre possible pour aider les entreprises afin que cela n'arrive pas. Mais si c'est le cas, nous recherchons des doublures argentées, en continuant avec les entrepreneurs vers des projets ultérieurs.

Quelles sont les industries qui intéressent le plus GreenHouse Capital ?

La fintech est essentielle pour nous en raison de la façon dont nous avons commencé avec VGG. Et nous avons le plus grand fonds fintech par taille de portefeuille en Afrique subsaharienne. Je dirai que nous considérons la fintech non pas nécessairement comme une infrastructure ou une plate-forme verticale mais plutôt horizontale qui peut fonctionner dans n'importe quelle industrie.

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LR : Kunmi Demuren (associée), Ruby Nimkar (principale), Joshua Ebinabo (ex-GHC), Mary Joseph (associée principale) et Bunmi Akinyemiju (associée)

Quelle que soit votre activité, vous devez avoir de l'argent ; c'est la seule façon dont toute entreprise ou entreprise peut fonctionner. Et pour obtenir de l'argent, vous devez disposer d'un moyen de traiter cet argent. Ainsi, la fintech peut jouer un rôle dans n'importe quelle industrie ; c'est pourquoi nous adoptons une approche non traditionnelle pour investir dans la fintech.

Cependant, lorsque nous avons commencé, c'était une vision traditionnelle de la fintech, mais maintenant nous investissions dans des entreprises qui, à première vue, ne ressemblaient pas à de la fintech, mais nous y voyions en quelque sorte un potentiel fintech.

Par exemple, Helium Health ne faisait que de l'ERM pour les hôpitaux quand ils ont commencé, mais au fil du temps, ils ont évolué vers la souscription de prêts parce qu'ils ont vu cette lacune où les hôpitaux n'avaient pas l'argent dont ils avaient besoin pour gérer leurs opérations. Helium Health est donc une entreprise de technologie de la santé ainsi qu'une entreprise de technologie financière. Nous avons vu des choses similaires dans MAX.ng ​​et Rensource qui jouent dans les espaces de transport et d'énergie en surface mais qui ont des éléments fintech en jeu.

GreenHouse Capital investit donc toujours dans des startups non fintech ?

Oh, absolument. Nous avons investi dans des entreprises non fintech, tout ce que je veux dire, c'est que la fintech est l'endroit où se concentre la majeure partie de notre expertise et de notre concentration. Mais si vous venez nous voir et dites que vous pouvez vendre des fourches et gagner 1 milliard de dollars et que le modèle commercial est solide, alors nous allons investir [rires].

Quelles opportunités GreenHouse Capital a malheureusement laissé passer et pourquoi ?

Je ne vais pas citer de noms, mais il y a au moins une grande entreprise sur le marché que nous avons transmise. À l'époque, nous avons juste raté l'affaire, et cela arrive parce que parfois les affaires n'arrivent pas assez rapidement à votre bureau et cela fait partie du VC. Même si toutes les affaires fantastiques tombaient sur notre bureau, nous n'aurions pas assez de capital pour investir dans chacune d'elles.

Nous faisons donc de notre mieux pour avoir nos oreilles au sol, voir les choses et entrer le plus tôt possible.

Comment les fondateurs peuvent-ils vous joindre ?

C'est une excellente question. Les fondateurs peuvent nous envoyer un e-mail à info@greenhouse.capital. Ils peuvent également se connecter avec l'équipe de GreenHouse sur LinkedIn et Twitter.


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