"Une entreprise n'est pas créée par le génie d'une seule personne" — Tokunboh Ishmael, associé directeur, Alitheia Capital

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le 20 août 2024
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5 min read

Dix-sept ans, c'est long, et pour Tokunboh Ishmael, directrice générale d'Alitheia Capital, l'écosystème technologique africain a parcouru un long chemin depuis qu'elle a cofondé Capitale Alithéia en 2007 aux côtés de Jumoke Akinwunmi.

Forte d'une expérience professionnelle qui l'a amenée à travailler à l'intersection de la finance et de la technologie, Ishmael a fondé Alitheia Capital pour diriger des investissements axés sur l'impact. Cependant, l’accent a été principalement mis sur les petites entreprises, les sociétés de capital-investissement générant la majorité des investissements.

"Les startups n'étaient pas considérées comme un domaine d'intérêt pour les startups dans mon monde à l'époque", explique-t-elle. Techpoint Afrique.

Ayant travaillé avec des startups en Europe et en Amérique, elle était convaincue qu'un investissement dans des institutions financières technologiques donnerait d'excellents résultats. Finalement, elle a convaincu son équipe de faire quelques investissements dans les technologies financières avant de partir créer Alitheia Capital.

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Depuis, on a assisté à une explosion à la fois des investissements dans les startups sur le continent et du nombre de startups créées. Alitheia Capital compte désormais plus de 200 millions de dollars d'actifs sous gestion et un portefeuille qui comprend Paga, Seamfix, Omnibiz et Jetstream.

Mais certaines choses n'ont pas changé.

Au début des années 2000, le capital d’investissement était dominé par les institutions de financement du développement, et c’est toujours le cas aujourd’hui. Une grande partie du capital investi dans les startups africaines provient d’investisseurs étrangers, une situation qu’elle espère changer progressivement.

Ishmael note que les solutions développées par les fondateurs africains sont de plus en plus diverses, allant au-delà de la réponse aux besoins fondamentaux pour relever des défis complexes et ouvrir de nouvelles opportunités.

La diversité n’est pas une chose agréable    

Une femme africaine sur quatre est entrepreneure, ce qui fait que le continent a le taux le plus élevé de femmes entrepreneurs au monde. Cependant, cela ne se reflète pas dans leur financement, les fondatrices recevant 7% des financements en capital-risque en 2023.

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Alors que certains peuvent préconiser la diversité des genres comme moyen simplement d'améliorer la participation féminine, Ishmael souligne que le fait d'avoir des équipes diversifiées améliore les chances de succès d'une startup car elle bénéficie des meilleures qualités des deux sexes.

« Une chose que j'aime toujours rappeler aux gens, c'est que ce n'est pas seulement parce que c'est agréable de l'avoir. C'est parce que la recherche a montré à maintes reprises que les équipes diversifiées surpassent les équipes exclusivement masculines ou exclusivement féminines.

Ishmael identifie deux défis majeurs pour stimuler le financement des fondatrices féminines : le biais d’affinité et le biais de performance.

Alors que le biais d'affinité garantit que les investisseurs soutiennent les personnes qui leur ressemblent, le biais de performance signifie que les investisseurs supposent souvent que les fondatrices féminines, qui peuvent avoir du mal à se présenter de manière aussi agressive que les fondateurs masculins, n'ont pas la capacité de fournir des résultats similaires à ceux de leurs homologues masculins.

Pour remédier à ces lacunes, Ishmael soutient qu’il est crucial d’être intentionnel. Même si allouer des capitaux pour investir dans des fondatrices féminines constitue un pas dans la bonne direction, elle affirme que les investisseurs doivent également être intentionnels dans leur recherche de fondatrices féminines.

En revanche, elle souligne l'importance de la représentation. Seule une poignée d’investisseurs dans les sociétés de capital-investissement et de capital-risque au Nigeria sont des femmes, ce qui a un impact si le capital parvient aux femmes.

L'argent ne garantit pas le succès  

L'accès au capital est souvent cité comme un facteur clé du succès d'une startup, mais Ishmael soutient qu'un excellent leadership est le dénominateur commun des startups à succès.

« Si vous avez de l'argent et que vous avez une mauvaise gestion, l'argent va tout simplement s'évaporer, mais si vous avez une bonne direction, qu'ils s'exécutent et qu'ils sont capables de montrer leurs antécédents, ils seront comme du miel pour les abeilles. Ils attireront l’argent qui leur permettra d’exécuter leurs projets.

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"N'oubliez pas que lorsque vous investissez dans une entreprise et que vous lui donnez de l'argent, ce n'est pas pour qu'elle regarde simplement l'argent et qu'il se multiplie. C'est pour qu'elle puisse l'exécuter."

Tout en reconnaissant que les fondateurs n’ont pas toujours tout ce qu’il faut pour créer une entreprise, elle insiste sur le fait que pouvoir recueillir les commentaires de parties externes est inestimable pour chaque fondateur. Pour Alitheia Capital, avant même que les investissements ne soient effectués, l'équipe identifie les lacunes potentielles en matière de connaissances et de compétences au sein de la startup et les aide à embaucher des employés capables de combler ces lacunes.

« Une entreprise n’est pas le fruit du génie d’une seule personne. Il faut une équipe. »

Un chemin vers 40 milliards de dollars de capital-risque   

Après quelques années passionnantes, le financement des startups africaines a diminué parallèlement au ralentissement mondial du capital-risque. Même si l’espoir d’un retour rapide à une activité d’investissement normale est grand, le continent ne capte encore qu’une petite fraction du capital-risque mondial. Comment le continent peut-il atteindre 40 milliards de dollars d’investissements annuels en capital-risque ?

Ishmael explique que la première étape consiste à créer des startups plus performantes. Malgré l'augmentation du financement, les investisseurs n’ont pas pu signaler de nombreuses sorties, ce qui nuit à la perception du continent en tant que destination d’investissement viable. Comme l'a expliqué Bernard Ghartey, investisseur chez Norrsken22, lors d'une conversation précédente : il ne sert à rien qu'une acquisition vieille de quatre ans soit encore utilisée comme exemple de réussite.

Elle ajoute que le rôle des médias est d'identifier les startups à succès et de raconter leur histoire. Outre les acquisitions, les fondateurs et les investisseurs doivent également explorer des stratégies de sortie alternatives. 

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« Les gens doivent reconnaître que le succès ne se fera pas de la même manière pour tout le monde. Par exemple, toutes les entreprises ne seront pas rachetées par une entreprise de la Silicon Valley. Il existe d'autres moyens. Il faut davantage de fusions pour démontrer une partie du succès.

Alors que l’écosystème des startups en Afrique continue de croître, le besoin d’investissements locaux pour compléter les capitaux étrangers est devenu de plus en plus important. Les investisseurs locaux, notamment les fonds de pension, ont un rôle essentiel à jouer pour soutenir les startups du continent.

De nombreux fonds de pension en Afrique ont tendance à se concentrer sur des investissements à faible risque tels que des bons du Trésor ou des titres à court terme avec des rendements garantis. Cependant, elle soutient que cette approche néglige le potentiel de croissance et de rendement plus élevé offert par l’investissement dans les startups.

La jeunesse démographique de l'Afrique signifie que les bénéficiaires des régimes de retraite disposent d'une longue période avant d'avoir besoin d'accéder à leurs fonds, et Ishmael affirme que cela donne aux fonds de pension l'effet de levier nécessaire pour investir dans des actifs à forte croissance qui peuvent générer des rendements significatifs sur une période prolongée.

Éléments constitutifs d’un écosystème de startups prospère  

La prolifération des accélérateurs dans l’écosystème des startups en Afrique a donné lieu à des débats sur leur rôle.

Selon Ishmael, les accélérateurs devraient aider les startups à convertir les idées en opportunités, en fournissant des conseils sur la stratégie, l'exécution, le prototypage et en servant de point de rencontre pour les capitaux de démarrage.

Outre le rôle que jouent les accélérateurs, elle ajoute que les médias ont également un rôle crucial en racontant l’histoire des startups, en soulignant à la fois leurs réussites et leurs échecs. En fournissant une vision équilibrée de l’écosystème, les médias peuvent contribuer à renforcer la confiance et la crédibilité, attirant ainsi davantage d’investisseurs et d’entrepreneurs dans l’espace.

Écrivain accidentel, couvrant le paysage des startups africaines et ses héros. Retrouvez-moi sur Twitter @chigo_nwokoma.
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