Les investisseurs africains affirment que les informations faisant état de mauvaise conduite des fondateurs pourraient nuire aux futures efforts de collecte de fonds

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26 octobre 2023
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5 min read
baisse de financement

Pendant une grande partie de son histoire, la couverture médiatique de la scène des startups africaines a eu tendance à être constituée de récits élogieux sur l’innovation et le courage, et pour cause. Un jeune écosystème aux prises avec de rares opportunités de financement, un faible développement des infrastructures et un soutien gouvernemental quasi inexistant avait besoin de tout le soutien possible.

Mais cela a changé au cours des deux dernières années. Il y a eu des rapports peu recommandables sur les startups avec des thèmes communs tels que le détournement financier, une gouvernance d'entreprise médiocre ou absente, le harcèlement sexuel et des cultures de travail toxiques.

La fermeture mondiale du capital-risque a également mis à nu les modèles économiques et, dans certains cas, le sens des affaires de nombreux fondateurs de startups. Depuis 2022, des startups comme Chipper Cash, Lazerpay et Bundle ont soit fermé leurs portes, soit licencié une partie importante de leur personnel.

Il est intéressant de noter que nombreux sont ceux qui ont cité les conditions économiques difficiles et l’incapacité de mobiliser davantage de capital-risque pour justifier ces décisions.  

En Septembre 2023, Tech Cabale rapporté cette startup fintech, Payday, cherchait un acheteur. WeeTracker a rapporté en mars 2023 que Moniepoint était en pourparlers avec acquérir la startup de trois ans pour moins de 40 millions de dollars. Moniepoint rapidement a réfuté le rapport, tandis que Payday a refusé de répondre.

À tous égards, la vente potentielle d’une startup devrait être une bonne nouvelle tant pour les fondateurs que pour les investisseurs dans un écosystème qui a connu peu de sorties. Cependant, cette évolution a été éclipsée par des informations faisant état de décisions unilatérales sur les produits et de différends entre cofondateurs.

Au Ghana, la startup fintech Dash, boutique fermée plus tôt ce mois-ci. La fintech, fondée par le prince Boakye Boampong, avait levé plus de 80 millions de dollars auprès d'investisseurs avant sa fermeture.

Ses troubles ont commencé en février 2023, lorsque Boampong a été suspendu pour fausses déclarations financières. Une grande partie de la croissance « impressionnante » annoncée par l’entreprise s’est avérée fausse, alors qu’il restait plus de 25 millions de dollars portés disparus.

Diligence raisonnable laxiste et contrôles de gouvernance faibles 

Survenant dans une année où les financements ont été difficiles à trouver pour les startups africaines – seulement 2.3 milliards de dollars ont été levés en 2023, contre plus de 4 milliards de dollars en 2022 – cela a sans surprise suscité diverses réactions de la part des parties prenantes.

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Alors que beaucoup estiment que de tels incidents ne représentent pas une image complète de l'écosystème des startups en Afrique, d'autres soutiennent que des signalements fréquents de malversations ne feraient qu'aggraver la perception extérieure de l'écosystème des startups du continent, un point important à noter étant donné qu'une grande partie du capital-risque du continent provient de l'étranger. Entreprises de capital-risque.

Ces incidents ont suscité des discussions sur la partie à blâmer, et les investisseurs qui ont parlé à Techpoint Afrique ont identifié le manque de diligence raisonnable et la faiblesse des cadres de gouvernance comme étant quelques-uns des facteurs responsables de ces incidents.

Pour Adesuwa Okunbo Rhodes, associé fondateur chez Aruwa Capital Management, peu ou pas de diligence raisonnable met en danger les fondateurs et les investisseurs.

« Un conseil d'administration solide, ainsi qu'un bon niveau de surveillance des opérations avec des contrôles réguliers avec la direction et l'équipe, peuvent aider à mettre en évidence très tôt s'il y a des lacunes. Je serais surpris si les entreprises dont nous avons récemment entendu parler de scandales avaient des conseils d'administration efficaces ou des investisseurs locaux ayant un accès régulier aux opérations de l'entreprise.

Eghosa Omoigui, associée commanditée d'EchoVC Partners, fait écho à ses réflexions.

« De nombreuses entreprises étant financées sans garde-fous en matière de gouvernance, personne ne surveillait la situation. Même lorsque les gens surveillaient la situation, la présence de lignes d'information asymétriques signifiait que les investisseurs n'étaient pas toujours informés de la vérité sur l'état de l'entreprise. ".  

Une autre raison identifiée pour expliquer ces incidents est l’afflux de liquidités sans précédent ces dernières années. Jusqu’en 2019, les startups africaines n’avaient jamais atteint la barre du milliard de dollars, mais depuis, les startups sont passées de 1 milliard de dollars en 1.3 à 2019 milliards de dollars en 4.8.

"Les entreprises recevaient des tours de série A tout en essayant de gérer les risques liés au niveau de pré-amorçage. Ainsi, les fondateurs qui n'avaient jamais vu 10 XNUMX $ en espèces, sauf dans les films, avaient désormais un accès exclusif à des comptes bancaires contenant plusieurs millions de dollars", a déclaré Omoigui.

L’inconduite du fondateur a des conséquences considérables 

Okunbo Rhodes et Omoigui soulignent que le mauvais comportement des fondateurs nuit à tout le monde dans l'écosystème.

"Il y a déjà une bataille difficile pour convaincre de nouveaux investisseurs étrangers d'investir dans ce qui est encore un écosystème de capital-risque relativement nouveau, donc ces histoires ne contribuent pas à apaiser leurs craintes préconçues à l'égard du Nigeria et de l'Afrique", a déclaré Okunbo Rhodes.

"Dans un marché où les inégalités macroéconomiques mondiales et continentales ont déclenché une mentalité d'aversion au risque parmi les sociétés de capital-risque en phase de démarrage, l'ajout d'une couche de fraude, d'irrégularités, de détournement et d'allocation rend la tâche encore plus difficile pour les entrepreneurs qui tentent de créer des entreprises matérielles et de livrer des résultats. impact et les sociétés de capital-risque tentent de lever des fonds pour soutenir ces fondateurs", a soumis Omoigui.

Tamara Posibi, consultante en chef chez Irtus Business, une société de conseil en startup et de capital-investissement, partage des idées similaires. Elle partage l’histoire d’un investisseur étranger qui prévoyait de réaliser davantage d’investissements au Nigeria mais qui a choisi de réduire ses activités, preuve que ces histoires peuvent nuire à un écosystème.

"C'est un peu dommage car la perception compte vraiment. Nous travaillons déjà à redorer cette réputation, et ces histoires ne nous mettent pas sous un bon jour."

Assainir l’écosystème des startups en Afrique 

À la suite de la tromperie d'Elizabeth Holmes, les fondateurs de startups, en particulier ceux du secteur de la santé ont signalé des niveaux de surveillance plus élevés auprès des investisseurs. Les fondatrices ont également déclaré avoir été invitées à montrer en quoi elles différaient des entreprises de technologie de la santé en échec.

« Je constate encore aujourd’hui une hésitation de la part des sociétés de capital-risque traditionnelles à financer une entreprise de diagnostic. Cela réduit vraiment la liste à une courte liste d’investisseurs potentiels », a déclaré Heather Bowerman, fondatrice et PDG de la startup de diagnostic DotLab, au New York Times.

De même, on craint que les fondateurs africains ne soient soumis à une surveillance accrue, ce qui rendrait plus difficile la levée de capitaux pour les startups.

Pour Omoruyi Edoigiawerie, avocat spécialisé dans les startups et partenaire principal d'Edoigiawerie & Company LP, le vent est déjà en train de changer et les investisseurs étrangers resserrent déjà les cordons de leur bourse et exercent des contrôles plus stricts.

"Je vais vous dire que les demandes de due diligence que j'ai reçues en 2021 et les demandes de due diligence que je reçois en 2023 sont [significativement différentes]. [Les investisseurs] commencent à poser des questions très importantes et commencent à regarder au-delà du produit. , le marché et le fondateur.

Malgré la recrudescence de ces histoires, Posibi est catégorique : il y a plus de bons fondateurs que de mauvais œufs sur le continent.

"Les investisseurs pourraient faire preuve d'une meilleure diligence raisonnable. Vous pourriez embaucher davantage de personnes sur le terrain pour effectuer une solide diligence raisonnable. N'investissez pas simplement parce que vous avez entendu un autre fonds investir", a-t-elle déclaré.

Au-delà de la conduite d’une due diligence complète, Omoigui ajoute que les investisseurs doivent identifier et financer des fondateurs de haute intégrité tout en assurant des contrôles appropriés pour prévenir les détournements financiers.

"Quand les fondateurs pensent que l'augmentation est la sortie, nous aurons tous des problèmes", a conclu Omoigui.


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Écrivain accidentel, couvrant le paysage des startups africaines et ses héros. Retrouvez-moi sur Twitter @chigo_nwokoma.
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