Pourquoi les investissements étrangers continueront de dominer l'espace de démarrage du Nigeria

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26 novembre 2020
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5 min read

Au coeur des nuages Manifestations #EndSARS au Nigeria, la nouvelle de l'acquisition de Paystack a éclaté comme une doublure argentée. Le géant américain des paiements, Stripe, avait a acquis la startup de cinq ans pour la modique somme de 200 millions de dollars (₦79 milliards).

Pour plusieurs raisons, ce n'était pas seulement une victoire pour Paystack, mais pour l'ensemble de l'écosystème. Plus important encore, on s'attend à ce qu'il stimule davantage d'investissements locaux et devienne un tournant politique pour le Nigéria.

Partout en Afrique, la confiance des investisseurs n'a cessé de croître, le Nigeria, l'un des principaux bénéficiaires, ayant reçu le montant le plus élevé de fonds au cours de la dernière décennie.

Notre rapport sur la Décennie des startups ouest-africaines récemment publié révèle que les startups nigérianes ont représenté 86.3% des plus de 1.8 milliard de dollars levés par Millionaire West African Startups -- startups qui ont levé au moins 1 million de dollars cumulés -- au cours des dix dernières années (2010-2019).

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Au niveau continental, Partech rapporte que le Nigeria levé 747 millions de dollars - 37% du financement total des startups en Afrique -- en 2019. C'était bien devant les cinq premiers : le Kenya (564 millions de dollars), l'Égypte (211 millions de dollars), l'Afrique du Sud (205 millions de dollars) et le Rwanda (126 millions de dollars).

Lors d'un webinaire sur la fintech organisé par la Bourse nigériane (NSE) le vendredi 20 novembre 2020, les parties prenantes ont discuté des problèmes liés aux investissements locaux et de la domination des investissements étrangers dans l'espace des startups nigérianes.

Segun Aina, ancien président de la Fintech Association of Nigeria (FinTechNGR), a déclaré que les entreprises étrangères recevraient principalement les retours sur ces investissements.

"Beaucoup d'argent peut rentrer, mais il vient de l'étranger. Le marché est ici, l'argent est gagné ici, mais les bénéfices vont dans d'autres pays.

Depuis que Techpoint Africa a commencé à publier son rapport nigérian sur le financement des startups en 8, les données ont montré que les investissements étrangers dominent le paysage du financement des startups. Il en va de même pour les autres pays africains.

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Au cours de la dernière décennie, 81.3 % des investissements en Afrique de l'Ouest provenaient de pays non africains, les États-Unis étant le principal investisseur.

Rappelons que le géant nigérian des paiements, Interswitch, atteint une valorisation de 1 milliard de dollars en 2019, mais il a été révélé que la société britannique Helios Investment Partners détient 55% de ses actions.

Avec son acquisition, Paystack est devenue la dernière société fintech, après Interswitch et quelques autres, à être détenue majoritairement par une société étrangère.

Alors qu'Aina pense que la NSE pourrait proposer plusieurs initiatives pour aider à domestiquer et à augmenter le financement, un examen plus approfondi montre que les problèmes sont principalement systémiques.

L'expérience de la collecte de fonds au Nigeria

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Paul Adepoju, contributeur invité sur Techpoint Africa, a détaillé le problème avec les investisseurs locaux et leur faible appétit pour les risques. Il y a deux semaines, certains les fondateurs ont partagé des histoires déchirantes de leurs relations avec les investisseurs locaux.

Gbite Oduneye, PDG d'Eagle Global Networks, a décrit son parcours de collecte de fonds comme passionnant et stimulant.

"Lorsque nous nous sommes assis avec un certain nombre d'investisseurs au Nigeria, ils n'ont tout simplement pas compris notre entreprise qui existait depuis 2 ans et demi avec le PDG et co-fondateur très jeune et portant des t-shirts et des jeans approchant qu'ils demandent 2 millions de dollars pour une évaluation de 20 millions de dollars », a-t-il déclaré.

Selon lui, leur désintérêt pour l'entreprise découle d'un manque de connaissances et d'intérêt pour les opportunités offertes par la technologie.

Odunayo Eweniyi, COO de PiggyVest, a révélé que le tour de table de la société en 2018 était un mélange d'investisseurs locaux et étrangers.

"L'élément clé à noter ici est que les investisseurs locaux n'ont pas commencé à investir tant que nous n'avons pas reçu de financement d'investisseurs internationaux, et j'ai pensé que c'était très intéressant", a-t-elle déclaré.

Baba Ogundeyi, PDG de Kuda Bank, a également fait écho aux sentiments d'Oduneye et d'Eweniyi.

"Il n'y a probablement presque personne à qui je n'ai pas parlé de la collecte de fonds au Nigeria, j'ai littéralement parlé à tout le monde. Ils m'appellent tous maintenant, après l'annonce », a-t-il déclaré.

Ogundeyi a déclaré qu'il souhaitait initialement que Kudabank soit entièrement locale dans tous ses aspects, y compris l'équipe en cours de constitution. Mais en fin de compte, il n'a eu d'autre choix que de chercher des financements à l'extérieur.

"... rien que la réception, même lorsque la réponse était non, nous a vraiment stimulés... nous donnant la certitude que nous étions sur la bonne voie", a-t-il expliqué.

Malgré les discussions sur la prédominance du financement étranger, le rapport sur la décennie de Techpoint Africa révèle que les investisseurs nigérians étaient juste derrière les investisseurs américains en termes de taille et de nombre de transactions conclues au cours des dix dernières années.

Alors, où s'alignent les nombreuses histoires déchirantes et les données sur les investissements locaux substantiels ?

Un problème encore plus profond

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Photo par Danois Deaner on Unsplash

Iyin Aboyeji, fondateur et associé général de Future Africa et cofondateur de Flutterwave et Andela, a insisté sur le fait que le problème des investissements locaux n'est pas seulement la réticence ou le manque de connaissances, mais la structure du capital.

Aboyeji a expliqué que malgré les activités des investisseurs locaux, le marché ne fournit pas une structure encourageante ou un niveau de certitude réglementaire. Et donc, il faut faire plus pour réformer la structure du capital du pays, il est donc logique que les investissements soient domiciliés.

« Nous avons tendance à considérer les investissements locaux comme un simple problème d'argent. Que je vais juste vous donner de l'argent et m'en aller, mais quand il s'agit de technologie, c'est un problème d'expertise.

"Vous voulez vraiment que le bon type d'argent soit impliqué et pas n'importe qui et beaucoup de ces investisseurs ne sont pas locaux."

Selon Aboyeji, il est toujours nécessaire de travailler avec les investisseurs locaux étant donné qu'il y a certaines choses qu'aucun investisseur étranger, aussi technique soit-il, ne peut faire.

Alors que les entrepreneurs aux États-Unis, par exemple, disposent de diverses sources pour lever des fonds, notamment des banques, des fonds de pension et autres, la structure au Nigeria est minime.

Dans un morceau écrit il y a deux ans, nous avons souligné que le financement n'est pas le plus gros problème auquel sont confrontées les startups nigérianes.

En octobre 2017, le Nigéria a gagné 24 places, passant de 169 à 145, dans l'indice mondial de la facilité de faire des affaires ; il est actuellement classé 131e, ayant n'a gagné que 14 places. L'accès au crédit, le pouvoir épipleptique et les pénuries de devises restent un problème majeur pour la plupart des entreprises nigérianes.

Un extrait de l'article se lit comme suit:

Peu importe le montant d'argent reçu, si l'infrastructure et les politiques ne sont pas en place, les taux de combustion de ces startups annuleront en grande partie l'effet à long terme de tout type de fonds.

Aboyeji soutient que pour que davantage de retours sur investissement arrivent au Nigeria, les régulateurs et les parties prenantes de l'industrie doivent avoir une conversation plus sérieuse pour mettre le marché nigérian au courant des réalités mondiales actuelles.

Olumide Soyombo, PDG de Leadpath, pense que le problème peut être résolu de manière organique.

« C'est un marché mondial. Les startups peuvent appartenir à des étrangers, mais il y a toujours une participation locale. Les sorties d'acteurs locaux signifient également que davantage d'investissements seront réalisés localement dans la création d'autres entreprises », a-t-il déclaré.


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