Protéger votre startup des investisseurs requins

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2 octobre 2018
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7 min read

Par Aina Precious Aderemi

Le financement joue un rôle majeur dans la réalisation d'idées technologiques et l'expansion des entreprises. Par conséquent, les perspectives de financement d'une idée sont aussi importantes dans le développement d'une entreprise que l'idée elle-même. Dans le paroles de Murray Newlands, "vous ne pouvez vraiment pas vous attendre à ce que votre entreprise décolle si elle n'est pas correctement financée".

Une bonne idée, surtout lorsqu'elle se cristallise en un produit unique, correctement présenté dans un plan d'affaires viable qui démontre de grandes perspectives, attirera des financements. Le financement peut prendre la forme de capital-risque/d'amorçage, de financement par emprunt à long ou à court terme ou d'autres moyens modernes de financement des entreprises.

Les techpreneurs sont généralement incapables de fournir des garanties pour garantir le financement par emprunt car ils traitent principalement de produits immatériels, ils dépendent donc largement du capital-risque fourni par des particuliers et des investisseurs institutionnels qui ont un appétit pour le risque et peuvent investir dans des entreprises en démarrage. L'investissement par des investisseurs en capital-risque peut prendre la forme d'actions ou de titres convertibles. Quoi qu'il en soit, le capital-risque vise les droits de propriété dans les entreprises en démarrage.

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un investissement

Tout comme il est souhaitable pour un techpreneur de recruter des investisseurs pour développer son entreprise, il convient de faire preuve de prudence pour éviter les conséquences de décisions de financement défavorables qui incluent généralement la perte de contrôle de l'entreprise, le fait que les fondateurs deviennent un actionnaire minoritaire de leur startup, une prise de contrôle non désirée de l'entreprise par un investisseur agressif (« requin ») et la vulnérabilité de l'entreprise à la liquidation.

En règle générale, un fondateur doit veiller à éviter que l'entreprise ne tombe entre les mains d'investisseurs agressifs qui négocieront normalement une participation plus élevée dans l'entreprise que ce qui est juste pour le capital qu'ils fournissent.

Avec la possession de la plus grande partie de l'entreprise, l'investisseur est en mesure d'influencer et éventuellement de déterminer la gestion et le contrôle de l'entreprise. Un exemple est le cas de Rio Tinto (l'une des plus grandes sociétés minières du monde) où les principaux investisseurs détourné la nomination du président du conseil. Il n'est pas nécessaire d'insister sur le fait que sans les précautions appropriées, un investisseur agressif pourrait être en mesure d'écarter le fondateur et de détourner complètement l'entreprise.

Par conséquent, qu'il s'adresse à des investisseurs en capital-risque ou à des financiers de la dette, un fondateur doit obtenir des conditions favorables et obtenir des accords équitables dans les négociations de financement. Pour y parvenir, un fondateur doit prendre les précautions suivantes pour protéger adéquatement ses intérêts.

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Exécuter un pacte d'actionnaires

transparence

Un pacte d'actionnaires est un accord conclu entre tout ou partie des actionnaires d'une société pour réglementer la propriété des actions, la gestion et les relations entre les actionnaires. Il est très important pour les fondateurs d'avoir un tel document en place pour protéger leurs intérêts.

L'insertion de certaines clauses dans l'accord assurera la protection de l'entreprise contre les requins et préservera l'intérêt du fondateur de l'entreprise même si une grande partie des droits de propriété est déjà tombée entre les mains des requins.

Protection des minorités

Il est courant, au moment de la collecte de fonds, qu'un fondateur (en particulier celui qui dispose de ressources limitées et cherche désespérément à se procurer des capitaux) accepte par inadvertance des offres de financement défavorables. En conséquence, l'investisseur (surtout si le financement a été offert en échange de fonds propres) peut devenir actionnaire majoritaire de la startup alors que le fondateur tombe dans la catégorie minoritaire. Avec des clauses appropriées dans une convention d'actionnaires, l'intérêt d'un tel fondateur sera protégé.

Gestion réglementaire et financière

Un fondateur peut, par un pacte d'actionnaires, organiser le financement futur de l'entreprise, attribuer des rôles, des devoirs et des responsabilités aux actionnaires. Les dispositions relatives au transfert des actions de la société, à l'émission et au prix des actions peuvent être contenues dans une convention d'actionnaires de manière à préserver l'intérêt du fondateur.

Répartition des bénéfices

Une clause de répartition des bénéfices dans une convention entre actionnaires peut assurer le développement et l'expansion continus de l'entreprise. Une telle clause peut prévoir qu'un certain pourcentage des bénéfices de l'entreprise soit réinvesti dans l'entreprise, pour empêcher les requins de drainer les bénéfices de l'entreprise.

Non-concurrence

Une convention d'actionnaires peut également contenir des clauses garantissant que les actionnaires ne se livrent pas à une concurrence avec l'entreprise ou n'exploitent pas des secrets commerciaux à des fins personnelles.

Une convention entre actionnaires une fois signée est souvent difficile à amender car la partie favorisée par le statu quo hésitera à adhérer à un amendement. Il est donc impératif d'obtenir l'accord dès le départ.

Les fondateurs doivent donc rechercher des conseils professionnels pour assurer une protection adéquate des intérêts dans leur startup. Les conseils professionnels à cet égard couvriront, entre autres, les recours disponibles et la voie appropriée à suivre en cas de manquement par un actionnaire.

Créer un plan d'affaires

L'importance d'un plan d'affaires pour une startup ne peut être surestimée. En plus d'être l'un des points de référence pour les investisseurs dans la prise de décisions d'investissement, un bon business plan doit aider le fondateur à déterminer le montant exact nécessaire comme capital de décollage et à chaque phase du développement de la startup.

Les analyses financières contenues dans un plan d'affaires typique permettent à un fondateur de faire des projections de revenus, de déterminer les dépenses nécessaires (y compris les immobilisations à acquérir) et de faire des prévisions financières en général. Un plan d'affaires aidera un fondateur à déterminer plus objectivement la valeur qu'un investisseur apporte par un investissement proposé. Une fois équipé de ces informations, un fondateur sera mieux placé pour négocier des conditions de financement favorables.

Il est donc crucial pour un fondateur de s'assurer autant que possible qu'il existe un business plan pour la startup avant d'approcher des investisseurs.

Lever des fonds modérément

naira contre dollar
Crédit photo: majjed2008 Flickr via Compfight cc

Un fondateur doit lever des capitaux modérément, car « plus d'argent » ne se traduit pas nécessairement par un plus grand succès. En fait, si un fondateur est incapable de gérer efficacement les fonds levés et de gérer les risques associés à l'expansion, l'entreprise peut échouer.

Au stade de l'expansion, une startup peut être mieux lotie avec des revenus gérés efficacement qu'avec un financement externe. Le contrôle et la propriété de l'entreprise sont préservés et l'entreprise reste une entreprise en activité.

Lorsqu'il recherche tout type de financement, un fondateur doit tenir compte des plans et des projections à long terme de l'entreprise, n'accepter que le montant d'argent dont l'entreprise a besoin et peut gérer.

In Les mots de Firas Raouf, "si vous vous voyez dans une situation désespérée, réduisez vos coûts et trouvez comment continuer avec beaucoup moins".

Adopter une structure juridique et un modèle de gouvernance d'entreprise appropriés

La loi nigériane prévoit différents types de structures d'entreprise. Chaque structure confère des droits et privilèges distincts et a des implications juridiques différentes.

Il est important que les fondateurs adoptent des modes qui permettront de mieux sécuriser leur intérêt. Avec une structure juridique appropriée en place, l'intégrité organisationnelle peut être assurée et l'exécution des obligations à l'avenir peut être mieux assurée.

Il est également important pour une startup d'assurer un modèle de gouvernance d'entreprise qui assurera un bon leadership pour l'entreprise, en particulier au stade de l'expansion. Un leadership efficace empêchera la startup d'une prise de contrôle non désirée.

Un fondateur doit porter une réflexion critique sur la composition du conseil d'administration («le conseil») étant l'organe d'une entreprise qui dirige les affaires de l'entreprise.

En règle générale, un investisseur d'une grosse somme d'argent voudra un ou des sièges au conseil d'administration pour lui-même et/ou un ou plusieurs candidats. Un fondateur devra évaluer de manière critique une proposition de financement qui contient des conditions relatives à l'adhésion au conseil d'administration avant d'accepter l'offre de financement.

Pour savoir quelle structure juridique est la plus appropriée pour leur entreprise et pour obtenir des conseils sur la gouvernance d'entreprise, les fondateurs doivent se procurer des services juridiques. Un fondateur peut obtenir un avis juridique sur la structure juridique appropriée, les modifications possibles au fur et à mesure que l'entreprise progresse, les obligations légales à respecter et, le cas échéant, le contenu des documents d'enregistrement, les conditions souhaitables dans les instruments juridiques pour protéger et préserver de manière adéquate les intérêts et les droits des fondateur.

Demander des conseils professionnels

Il est important pour un techpreneur d'obtenir les informations nécessaires avant d'approcher la table de négociation du financement. Obtenir les bons conseils sur la collecte de fonds est essentiel au succès d'une startup technologique.

Un techpreneur aura besoin de conseils sur divers domaines impactant son entreprise. Il/elle a besoin de conseils sur la structure du capital appropriée (pour déterminer le rapport entre les capitaux propres initiaux et les titres convertibles requis pour l'entreprise), le prix approprié des actions, la gouvernance d'entreprise efficace et la documentation requise pour assurer la protection des droits et des intérêts pendant et après la négociation .

Il existe de nombreuses organisations et personnes qui fournissent du capital de démarrage à des conditions variables. Les techpreneurs doivent donc faire attention au type d'investisseurs auxquels ils présentent leur idée (ou leur entreprise). Il est conseillé à un techpreneur de rechercher des conseils professionnels pour savoir quelles organisations ou offres de financement seront bénéfiques pour son entreprise.

Un professionnel prendra connaissance de l'étape de démarrage et de traction du produit en prodiguant les meilleurs conseils qui protégeront l'intérêt du fondateur et de sa startup.

Avant de présenter aux investisseurs, un techpreneur devrait engager les services d'un avocat, d'un comptable agréé et de consultants en gestion. Il peut également être prudent de cultiver des entrepreneurs chevronnés qui ont bâti des entreprises prospères en tant que conseillers/consultants informels. Des conseils appropriés permettront au techpreneur de négocier un financement en toute confiance.

Bien que l'acquisition de services professionnels puisse entraîner un certain coût pour un fondateur, il est cependant plus souhaitable pour le fondateur d'engager des coûts de services professionnels que d'être confronté à un coût plus élevé d'une entreprise en faillite ou à la perte de son entreprise au profit d'investisseurs requins.


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